领导人在欧洲峰会上面临雄心勃勃的议程

2019
05/26
06:26

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B RUSSELS(美联社) - 当他们在布鲁塞尔周四和周五举行会议时,欧盟27个国家的领导人将面临艰巨的任务:找到解决欧洲债务危机蔓延的解决方案,引发对欧元货币的疑虑,让投资者感到不安并威胁全球经济增长。

投资者将西班牙和意大利债务的利率推高至不可持续的水平,从而增加了那些大国需要救助欧洲其他国家无法负担的风险。 使用欧元的17个国家的失业率为11%,这是自1999年欧元通过以来的最高水平。

一项1250亿美元的救助西班牙银行的计划未能平息金融市场。 即使是一场让亲欧元联盟希腊政府上台的选举,也未能让投资者放心希腊将继续支付其账单,继续使用欧元并避免可能引发全球恐慌的金融危机。

欧盟领导人将考虑以下计划:

- 解决欧洲政府债务问题。

- 修复欧洲的银行。

- 帮助希腊。

- 刺激欧洲经济低迷。

尽管如此,任何可能在峰会上获得批准的提案可能不会大胆或足够快,无法扭转对欧洲的威胁。 德国因担心救援计划而受到警惕,可能会首先否决这些想法。

加州大学伯克利分校的经济学家Barry Eichengreen说:“我们在政策方面看到了更快的变动。” “问题是,危机不会等待。”

以下是政策制定者正在考虑的更雄心勃勃的想法:

- 解决债务问题

全球金融危机和随后的经济衰退在许多欧洲政府的预算中扯出了一个漏洞,给他们留下了巨额债务。 希腊政府债务现在相当于年产量的165%; 在意大利,它是120%; 在爱尔兰,108%。

经济学家表示,任何超过90%的人都会削弱经济的健康状况。 担心债务的债券投资者要求提高利率。 结果是许多国家的借贷成本达到了不可持续的水平。 爱尔兰,葡萄牙和希腊已经需要救助来支付账单。 西班牙正在获得贷款以挽救其银行,周二其借贷成本在一对短期拍卖中飙升。 塞浦路斯本周成为第五个要求救助的欧洲国家。

如果像意大利这样的大国也需要救助,那么救助资金可能会短缺。 预计欧洲领导人将在布鲁塞尔考虑几个想法:

- 将一些弱国的债务负担扩展到也使用欧元的强国。 美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿在17世纪90年代也做过类似的事情。 他让美国政府承担了13个原始国家与美国革命作斗争的债务。

使用欧元的17个国家可以共同发行担保的“欧元债券”,分担对最弱国家债务的责任。 这些债券可能带来低利率,因为它们将受到包括德国在内的所有欧元区国家的集体力量的支持。 或者过度的政府债务 - 超过一个国家产出的60% - 可以进入“欧洲债务赎回基金”,集体保证并支付20至25年。 因为赎回基金将是一次性的举动,所以德国可能比长期的欧洲债券计划更适合。

- 向欧元区中央集权预算机构提供权力,以便在违反预算规则时要求各国税收和支出计划的变化。 这个想法超出了早先对欧元区国家预算限制的要求。 欧洲主要领导人在首脑会议前夕提出了这一建议。

- 从欧元区的两个救助基金中拨出6250亿美元,用于在公开市场上购买政府债券。 这些购买将推动债券价格上涨,利率或收益率下降。 这将有助于意大利和西班牙等国家出售债券以弥补其赤字或取代到期债券。

- 固定银行

欧洲不只是政府债务危机。 它也有银行危机。 房价暴跌使西班牙和爱尔兰银行陷入不良房地产贷款。 为了拯救银行,爱尔兰政府需要1060亿美元的救助资金。 现在,西班牙需要从欧元区其他国家获得1250亿美元的贷款,以重建其银行资本 - 防范损失。 与此同时,欧洲各地的银行一直是其政府债券的最大买家。 因此,随着收益率飙升且债券价值下跌,银行遭受了损失。

最后,欧洲面临银行挤兑的风险:希腊存款人正在从银行取款,因为他们担心希腊将停止使用欧元。 如果发生这种情况,他们的储蓄将会受到破坏,因为他们的存款从欧元转移到希腊货币,价值可能只有一半。 如果其他地方的存款人担心他们的国家也可能放弃欧元,银行挤兑可能会蔓延。

所以欧盟正在考虑进行银行业改革。 其中包括:

- 为欧盟制定法律和法规的欧盟委员会已经提出了一项存款保险基金,以保护整个欧盟的储蓄者,就像美国联邦存款保险公司为每个账户保证高达250,000美元一样。 欧洲各国现在可以在其境内为银行存款提供保险。 但银行倒闭可能会压倒这些国家基金。

- 欧盟委员会建议建立一个由集中监管机构监管的欧洲银行业联盟。 欧洲现在缺乏一个单一的监管机构,有权强迫弱势银行建立更多资本或将其分开。 国家监管机构一直不愿关闭弱势银行。

彼得森国际经济研究所研究员Jacob Kirkegaard说:“没有一个国家政府想要失去对银行的控制权。” “但是,当然,如果你想建立一个欧洲银行业联盟,这正是必需的。”

- 西班牙银行救助引发了对西班牙政府无力偿还其1250亿美元欧元区贷款的担忧。 一些分析师表示,解决方案是重新考虑救助:不是向西班牙贷款,而是将其直接注入西班牙银行,并持有其所有权。 这是美国财政部在2008年雷曼兄弟倒闭后修复美国银行体系的方式。国会批准了7000亿美元的问题资产救助计划(TARP),这笔资金用于加强银行资本。 大部分资金已经赎回,而且美国纳税人的成本很低。

- 在希腊上升

从希腊6月17日大选中产生的联合政府已经表示愿意在3月份达成的救助协议中实施令人痛苦的预算削减。 希腊选民选择这种做法而不是政府会拒绝救助,并可能导致希腊退出欧元区。 但新政府希望有更多时间。 如果希腊没有获得更多时间并且未能达到目标,欧盟,欧洲中央银行和国际货币基金组织将不得不决定是否扣留更多的救助资金。

没有这笔钱,希腊就会拖欠债务,可能会停止使用欧元。 但德国正在抵制希腊人的轻松努力。 希腊肆无忌惮地花钱,推迟改革经济,多年来一直误导世界其他国家关于其不稳定的财政状况。 它现在正面临22%的失业率。

- 刺激增长

每个人都同意欧洲需要增长,这将有助于陷入困境的国家支付账单。 法国,德国,意大利和西班牙领导人上周同意推动价值高达1630亿美元的增长方案。 但该计划相对温和。 预计这笔资金主要包括已经指定用于发展的欧洲基金。

分析人士担心,援助欧洲的大多数提案都需要很长时间才能完成。 欧盟委员会的银行计划要到2018年才能完全生效 - 不足以让陷入困境的西班牙银行的储户平息,或者减轻对银行业危机的担忧。 并且可能没有足够的救助资金支持超过3.1万亿美元的意大利和西班牙债务。

一些分析师希望欧洲央行采取更积极的行动。 他们希望中央银行通过降低短期利率和购买债券以降低长期利率来向金融体系注入资金,正如美联储所做的那样。 但德国担心欧洲央行的积极行动会引发通货膨胀。

作为欧元区最大的经济体,占其产出的四分之一以上,德国足以支撑其较弱的邻国。 但是,德国纳税人担心被迫支持不成比例的救助法案。

为缓解这种担忧,欧洲顶级官员敦促欧元区国家更多地控制其国家预算。 该计划旨在拯救欧元并在本周峰会上建立谈判。

约翰斯·霍普金斯大学(Johns Hopkins University)的经济学家乔纳森·赖特(Jonathan Wright)表示,他担心领导人本周会采取“最好的半步或四分之一步”。 他赞成欧洲央行的积极行动以及对银行体系的TARP式救助。

“所需的措施非常激进,”赖特说。

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